Japans Zentralbank warnt vor Risiken bei sich ändernden Löhnen und Preisen

Der neue Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, hat vor den Risiken eines geldpolitischen Fehlers gewarnt, da japanische Unternehmen beginnen, ihr Verhalten bei Löhnen und Preisen zu ändern. Ueda versprach, dass die Bank schnell reagieren werde, wenn es Anzeichen für eine strukturelle Veränderung des Preisdrucks in der gesamten Wirtschaft gäbe. Allerdings räumte er ein, dass sich die Bank in ihren Prognosen irren könnte, da die Inflation in Japan ein Niveau erreicht, das seit Jahrzehnten nicht mehr erreicht wurde.

Das Risiko einer falschen Inflationsprognose ist nicht null

Ueda betonte das Risiko einer falschen Inflationsprognose und sagte: „Es besteht die Gefahr, dass wir die Zinssätze zu spät anheben, wenn wir unsere Zukunftsaussichten falsch verstehen, und es besteht auch die Gefahr einer vorzeitigen Zinserhöhung.“ Seine Kommentare unterstreichen das ungewöhnliche Maß an Unsicherheit, mit dem Japans Wirtschaftsvertreter konfrontiert sind, nach Jahren einer ultralockeren Geldpolitik, um die Nachfrage anzukurbeln und das Land aus einer Ära stagnierender Preise herauszuholen.

Positive Entwicklungen am Arbeitsmarkt

Ueda fügte hinzu, dass positive Entwicklungen, etwa wenn Unternehmen das Bedürfnis verspüren, ihre Löhne zu erhöhen, um Talente zu sichern, weil andere das Gleiche tun, zu einer anhaltenden Inflation führen könnten. Die Löhne in Japan stagnierten in den letzten drei Jahrzehnten größtenteils, trotz eines immer angespannteren Arbeitsmarktes und fast eines Jahrzehnts direkter staatlicher Lobbyarbeit bei Unternehmen, um die Löhne zu erhöhen. Allerdings haben große Unternehmen in diesem Frühjahr die größten Gehaltserhöhungen seit Jahrzehnten angeboten, ausgelöst durch die steigende Inflation, die durch den Krieg in der Ukraine und die globale Energiekrise verursacht wurde.

Die neueste Inflationsprognose der Bank of Japan

Die BoJ hat vorhergesagt, dass die Kernverbraucherpreise (ohne frische Lebensmittel) in diesem Jahr unter ihr Ziel von 2 % fallen würden, und hat an ihren Negativzinsen und ihren seit langem bestehenden Maßnahmen zur Zinskurvenkontrolle festgehalten. Doch in ihrem letzten Monat veröffentlichten Wirtschaftsaussichtsbericht korrigierte die Bank ihre Inflationsprognose nach oben und sagte, sie erwarte für das Geschäftsjahr 2024 einen Preisanstieg von 2 % statt ihrer vorherigen Prognose von 1,8 % und erwarte für das Geschäftsjahr 2025 eine Kerninflation von 1,6 % Jahr.

Die BoJ beobachtet weiterhin die Inflationstrends

Ueda sagte, dass sich das jüngste Lohnwachstum und andere Preistrends in der jüngsten Inflationsprognose der BoJ widergespiegelt hätten. Die Bank wird jedoch weiterhin beobachten, ob die Inflation stärker, breiter und nachhaltiger wird. Ueda wies auch darauf hin, dass seine persönliche Erfahrung mit der Zahlung höherer Gebühren für Hotels und Taxifahrten darauf hindeutet, dass sich die Inflation in Japan auf den Dienstleistungssektor ausweitet, wo die Preissteigerungen im Vergleich zu den USA und Europa schwach waren.

Abschluss

Japans Unternehmen ändern ihr Verhalten bei Löhnen und Preisen, und die BoJ beobachtet, ob die Inflation stärker, breiter und nachhaltiger wird. Während die Bank prognostiziert hat, dass die Kernverbraucherpreise (ohne frische Lebensmittel) in diesem Jahr unter ihr Ziel von 2 % fallen werden, hat sie ihre Inflationsprognose nach oben korrigiert und wird schnell auf alle Anzeichen einer strukturellen Veränderung des Preisdrucks in der gesamten Wirtschaft reagieren.