Indiens Mini-Demonetisierung könnte politische Motive haben: Chris Wood von Jefferies

Chris Wood von Jefferies glaubt, dass Indiens jüngster Rückzug der 2000-Rupien-Banknoten, der als „Mini-Demonetisierung“ bezeichnet wurde, keine geldpolitischen Auswirkungen hat, sondern politisch motiviert sein könnte. In seiner Wochenzeitung „GREED & FEAR“ weist Wood darauf hin, dass der Notenrückzug „offiziell unter dem Gesichtspunkt der Korruptionsbekämpfung begründet wird“, die amtierende Regierung der Bharatiya Janata Party könnte jedoch auch eine politische Motivation haben.

In Indien wird es in diesem Jahr eine Reihe von Landesumfragen und im Jahr 2024 Parlamentswahlen geben, und die Finanzierungsaktivitäten der Oppositionsparteien könnten der BJP-Regierung Anlass zur Sorge geben. Wahlen werden in Indien mit großen Geldbeträgen finanziert, und der Rückzug der 2000-Rupien-Scheine könnte die Finanzierungsaktivitäten der Oppositionsparteien behindern.

Die Abhebung der 2000-Rupien-Banknoten wird sich wahrscheinlich nicht störend auf die Wirtschaft auswirken, da die lokalen Banken keinen Ansturm auf die Einzahlung von Banknoten erlebt haben. Verbraucher haben sich jedoch dafür entschieden, ihr Geld für Waren auszugeben, die von Mangos bis hin zu Luxusuhren reichen.

Wood bleibt gegenüber Indien „konstruktiv“, da der geldpolitische Straffungszyklus so gut wie vorbei ist und die Inflation in den letzten Monaten gesunken ist. Die Gesamtinflation in Indien ist im April auf 4,7 % gesunken und dürfte im Mai weiter auf nahezu 4 % sinken. Wood rechnet in diesem Geschäftsjahr mit einer durchschnittlichen Inflation von 5 % und erwartet eine Senkung der Leitzinsen entweder später in diesem oder im nächsten Jahr.

Da der geldpolitische Straffungszyklus vorbei ist, gibt es laut Wood „keinen offensichtlichen kurzfristigen Auslöser für eine weitere Herabstufung der Bewertung, abgesehen von einer Phase externer risikoscheuer Marktmaßnahmen“. Die indischen Aktienmärkte liegen bei einem einjährigen Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis mit 18x ​​leicht über dem 10-Jahres-Durchschnitt.

Auch Ausländer sind als Nettokäufer indischer Aktien zurückgekehrt, nachdem sie sich aus China zurückgezogen hatten. Nachdem in den drei Monaten bis Februar indische Aktien im Nettowert von 4,5 Milliarden US-Dollar verkauft wurden, haben Ausländer seit März Aktien im Nettowert von 7 Milliarden US-Dollar gekauft.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Mini-Demonetisierung Indiens politische Motive haben könnte, aber es ist unwahrscheinlich, dass sie die Wirtschaft stört. Da der geldpolitische Straffungszyklus vorbei ist, gibt es keinen offensichtlichen Auslöser für eine weitere Abwertung der Bewertung, und ausländische Anleger sind als Nettokäufer indischer Aktien zurückgekehrt.

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